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過去データからロスカットレートを考える

　ロスカットレートを決めることが、スワップ運用のポイントです。
　感覚（フィーリング）だけで投資するのは、なかなか難しいでしょう。
　そこで、数値データを使うと、人間は納得して行動することができるようになります。

◆過去データ

　どんなデータが利用できるかというと、過去の相場の動きです。
　良く利用されるのは、（１）ヒストリカルボラティリティ　（２）最安値　です。

（１）ヒストリカルボラティリティ
　価格変動率、為替変動率、標準偏差などと呼称されます。
　過去のレートを統計処理して、変動率を算出したものです。
　エクセルを使えば、個人投資家でも入手可能なデータです。
　ヒストリカルボラティリティは、今後1年間の相場の変動幅を予測できるのです。
　これに頼りすぎると、失敗しますけどね。
　ある程度の目安にすることができます。

　これは、どのように見ればよいかというと、米ドル／円を例に説明しましょう。
　7.94％ですから、1年後レートは、現在のレート±7.94％の値幅に収まるというふうに見ます。
　現在のレートが、1ドル＝90円であれば、90円±7.94％ということ。
　82.854円～97.146円の間に収まる考えられます。しかもこの確率まで分かります。それは68.26％です。
　確率68.26％では、あまり当たらないのじゃないの？と信用しない方もいるかもしれません。
　（実際は、約70％ですからほとんどの場合当たります）
　では、確率95.44％ならどうです。それなら信用できますか。
　その場合、ヒストリカルボラティリティを2倍します。7.94％×２です。15.88％のヒストリカルボラティリティを考えます。75.708～104.292円の値幅の中に収まります。
　つまり、2010年10月初めの米ドル／円のレートは、おおよそ75～104円の範囲に入るだろうと思われます。
　ですから、ロスカットレートは、1ドル＝75円を目安に投資すればよいということになります。

　※参考：ヒストリカル・ボラティリティ（HV）の計算方法

（２）最安値
　過去の最安値をロスカットレートとしてしまう、という単純な方法ですが、非常に効果的な方法です。
　ただ、「過去」というのが問題で、何年前までのレートを調べればいいのか決まっていないのです。
　一般的にいわれるのが、過去5年間のレートを調べることです。
　私個人の感じでは、過去5年間では足りないと思います。過去8年できれば過去10年くらいまで遡って調べた方が良いと考えています。
　その理由は、2008年末の超円高相場を経験したからです。その時つけた最安値は、過去7～8年くらい前のレートでした。過去5年を参考にスワップ運用していた私は大変な目にあいました。（＾－＾）

◆余裕を持ったロスカットレートを決める

　先にあげたデータはとても参考になるものです。
　ですが、あまり頼りすぎないことです。人間は数値データにすぐ説得されてしまうので、これを見せられるとリスク管理が簡単に思えてきます。
　実際の相場では、８年に一回くらいのペースで、過去のデータを超える動きをします。
　データよりも余裕をもってポジションを建てていくことが大切です。
　欲望に負けない気持ちと、忍耐が必要です。（＾－＾）

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